A alta recente do dlar e as incertezas em torno da inflao e da economia global fizeram o Banco Central (BC) aumentar o ritmo de alta dos juros. Por unanimidade, o Comit de Poltica Monetria (Copom) aumentou a taxa Selic, juros bsicos da economia, em 0,5 ponto percentual, para 11,25% ao ano. A deciso era esperada pelo mercado financeiro.
A alta consolida um ciclo de contrao na poltica monetria. Aps ar um ano em 13,75% ao ano, entre agosto de 2022 e agosto de 2023, a taxa teve seis cortes de 0,5 ponto e um corte de 0,25 ponto, entre agosto do ano ado e maio deste ano. Nas reunies de junho e julho, o Copom decidiu manter a taxa em 10,5% ao ano, comeando a aumentar a Selic na reunio de setembro, quando a taxa subiu 0,25 ponto.
Em comunicado, o Copom informou que a incerteza nos Estados Unidos se ampliou. Sem citar diretamente a eleio do ex-presidente Donald Trump, o texto mencionou “a conjuntura econmica incerta nos Estados Unidos, o que suscita maiores dvidas sobre os ritmos da desacelerao, da desinflao e, consequentemente, sobre a postura do Fed [Federal Reserve, Banco Central norte-americano]”.
Em relao ao cenrio domstico, o Copom informou que est acompanhando a poltica fiscal e cobrou ajustes dos gastos pblicos. “O Comit reafirma que uma poltica fiscal crvel e comprometida com a sustentabilidade da dvida, com a apresentao e execuo de medidas estruturais para o oramento fiscal, contribuir para a ancoragem das expectativas de inflao e para a reduo dos prmios de risco dos ativos financeiros, consequentemente impactando a poltica monetria”, destacou o comunicado.
Inflao
A Selic o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflao oficial, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA). Em setembro, o ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado a inflao oficial, subiu para 0,44%. Segundo o Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), puxado pela bandeira vermelha nas contas de luz e pelo preo dos alimentos, que subiu por causa da seca no incio do semestre. O IPCA de outubro s ser divulgado na sexta-feira (8).
Com o resultado, o indicador acumula alta de 4,42% em 12 meses, cada vez mais prximo do teto da meta deste ano. Para 2024, o Conselho Monetrio Nacional (CMN) fixou meta de inflao de 3%, com margem de tolerncia de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, no podia superar 4,5% nem ficar abaixo de 1,5% neste ano.
No ltimo Relatrio de Inflao, divulgado no fim de setembro pelo Banco Central, a autoridade monetria elevou para 4,31% a previso para o IPCA em 2024, mas a estimativa pode subir ainda mais mudar por causa da alta do dlar e do impacto da seca prolongada sobre os preos. O prximo relatrio ser divulgado no fim de dezembro.
As previses do mercado esto mais pessimistas. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituies financeiras divulgada pelo BC, a inflao oficial dever fechar o ano em 4,59%, acima do teto da meta. H um ms, as estimativas do mercado estavam em 4,38%.
O comunicado do Copom trouxe as expectativas atualizadas do Banco Central sobre a inflao. A autoridade monetria prev que o IPCA chegar a 4,6% em 2024 (acima do teto da meta), 3,9% em 2025 e 3,6% no acumulado em 12 meses no fim do primeiro trimestre em 2026. Isso porque o Banco Central trabalha com o que chama de “horizonte ampliado”, considerando o cenrio para a inflao em at 18 meses.
O Banco Central aumentou as estimativas de inflao. Na reunio anterior, de setembro, o Copom previa IPCA de 4,3% em 2024, de 3,7% em 2025 e de 3,5% no acumulado em 12 meses no fim do primeiro trimestre em 2026
Crdito mais caro
O aumento da taxa Selic ajuda a conter a inflao. Isso porque juros mais altos encarecem o crdito e desestimulam a produo e o consumo. Por outro lado, taxas maiores dificultam o crescimento econmico. No ltimo Relatrio de Inflao, o Banco Central elevou para 3,2% a projeo de crescimento para a economia em 2024. O nmero foi revisado aps o expanso de 3,1% do PIB em 2024.
A taxa bsica de juros usada nas negociaes de ttulos pblicos no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) e serve de referncia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preos, porque juros mais altos encarecem o crdito e estimulam a poupana.
Ao reduzir os juros bsicos, o Copom barateia o crdito e incentiva a produo e o consumo, mas enfraquece o controle da inflao. Para cortar a Selic, a autoridade monetria precisa estar segura de que os preos esto sob controle e no correm risco de subir.
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