O comportamento dos preos fez o Banco Central (BC) cortar os juros pela sexta vez seguida. Por unanimidade, o Comit de Poltica Monetria (Copom) reduziu a taxa Selic, juros bsicos da economia, em 0,5 ponto percentual, para 10,75% ao ano. A deciso era esperada pelos analistas financeiros.
Em comunicado, o Copom informou que dever fazer apenas mais uma reduo de 0,5 ponto na prxima reunio, em maio, o que aumenta a chance de a autoridade pausar o ciclo de cortes a partir de junho. Nos textos anteriores, o rgo indicava que prosseguiria com as redues “nas prximas reunies”.
Segundo o comunicado, o cenrio para a inflao permanece inalterado, com riscos tanto de alta como de baixa. Entre os fatores que podem elevar a inflao, esto a persistncia das presses inflacionrias globais e o aquecimento do setor de servios. Entre os possveis fatores de queda, esto a desacelerao da economia global maior que a projetada e impactos mais fortes que o esperado das altas de juros em outros pases.
A taxa est no menor nvel desde maro de 2022, quando tambm estava em 10,75% ao ano. De maro de 2021 a agosto de 2022, o Copom elevou a Selic por 12 vezes consecutivas, num ciclo de aperto monetrio que comeou em meio alta dos preos de alimentos, de energia e de combustveis. Por um ano, de agosto de 2022 a agosto de 2023, a taxa foi mantida em 13,75% ao ano por sete vezes seguidas.
Antes do incio do ciclo de alta, a Selic tinha sido reduzida para 2% ao ano, no nvel mais baixo da srie histrica iniciada em 1986. Por causa da contrao econmica gerada pela pandemia de covid-19, o Banco Central tinha derrubado a taxa para estimular a produo e o consumo. A taxa ficou no menor patamar da histria de agosto de 2020 a maro de 2021.
Inflao
A Selic o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflao oficial, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA). Em fevereiro, o indicador ficou em 0,83% e acumula 4,5% em 12 meses. Aps sucessivas quedas nos ltimos meses, a inflao voltou a subir levemente por causa de alimentos e de servios de educao.
O ndice em 12 meses est exatamente no teto da meta de inflao. Para 2024, o Conselho Monetrio Nacional (CMN) fixou meta de inflao de 3%, com margem de tolerncia de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, no podia superar 4,5% nem ficar abaixo de 1,5% neste ano.
No Relatrio de Inflao, divulgado no fim de dezembro pelo Banco Central, a autoridade monetria manteve a estimativa de que o IPCA fecharia 2024 em 3,5% no cenrio base. A projeo, no entanto, pode ser revista na nova verso do relatrio, que ser divulgada no fim de maro.
As previses do mercado esto mais otimistas que as oficiais. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituies financeiras divulgada pelo BC, a inflao oficial dever fechar o ano em 3,79%, abaixo portanto do teto da meta. H um ms, as estimativas do mercado estavam em 3,82%.
Crdito mais barato
A reduo da taxa Selic ajuda a estimular a economia. Isso porque juros mais baixos barateiam o crdito e incentivam a produo e o consumo. Por outro lado, taxas mais baixas dificultam o controle da inflao. No ltimo Relatrio de Inflao, o Banco Central reduziu para 1,7% a projeo de crescimento para a economia em 2024.
O mercado projeta crescimento um pouco melhor. Segundo a ltima edio do boletim Focus, os analistas econmicos preveem a expanso de 1,8% do PIB em 2023.
A taxa bsica de juros usada nas negociaes de ttulos pblicos no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) e serve de referncia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preos, porque juros mais altos encarecem o crdito e estimulam a poupana.
Ao reduzir os juros bsicos, o Copom barateia o crdito e incentiva a produo e o consumo, mas enfraquece o controle da inflao. Para cortar a Selic, a autoridade monetria precisa estar segura de que os preos esto sob controle e no correm risco de subir.
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