O comportamento dos preos fez o Banco Central (BC) cortar os juros pela quinta vez seguida. Por unanimidade, o Comit de Poltica Monetria (Copom) reduziu a taxa Selic, juros bsicos da economia, em 0,5 ponto percentual, para 11,25% ao ano. A deciso era esperada pelos analistas financeiros.
Em nota, o Copom informou que pretende continuar a reduzir a Selic em 0,5 ponto percentual nas prximas reunies. Na entrevista coletiva do Relatrio de Inflao de dezembro, o presidente do BC, Roberto Campos Neto, indicou que o Copom sempre se refere aos prximos dois encontros ao mencionar a expresso “prximas reunies”, o que indica que os cortes continuaro at maio pelo menos.
“Em se confirmando o cenrio esperado, os membros do comit, unanimemente, anteveem reduo de mesma magnitude nas prximas reunies e avaliam que esse o ritmo apropriado para manter a poltica monetria contracionista necessria para o processo desinflacionrio”, destacou o comunicado. Em relao quando os cortes sero interrompidos, o rgo informou que isso depender do cenrio econmico “de maior prazo”.
A taxa est no menor nvel desde maro de 2022, quando estava em 10,75% ao ano. De maro de 2021 a agosto de 2022, o Copom elevou a Selic por 12 vezes consecutivas, num ciclo de aperto monetrio que comeou em meio alta dos preos de alimentos, de energia e de combustveis. Por um ano, de agosto de 2022 a agosto de 2023, a taxa foi mantida em 13,75% ao ano por sete vezes seguidas.
Antes do incio do ciclo de alta, a Selic tinha sido reduzida para 2% ao ano, no nvel mais baixo da srie histrica iniciada em 1986. Por causa da contrao econmica gerada pela pandemia de covid-19, o Banco Central tinha derrubado a taxa para estimular a produo e o consumo. A taxa ficou no menor patamar da histria de agosto de 2020 a maro de 2021.
Inflao
A Selic o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflao oficial, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA). Em 2023, o indicador ficou em 4,62%. Aps sucessivas quedas no fim do primeiro semestre, a inflao voltou a subir na segunda metade do ano, mas essa alta era esperada pelos economistas.
O ndice fechou o ano ado abaixo o teto da meta de inflao, que era 4,75%. Para 2024, o Conselho Monetrio Nacional (CMN) fixou meta de inflao de 3%, com margem de tolerncia de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, no podia superar 4,5% nem ficar abaixo de 1,5% neste ano.
No Relatrio de Inflao divulgado no fim de dezembro pelo Banco Central, a autoridade monetria manteve a estimativa de que o IPCA fecharia 2024 em 3,5% no cenrio base. A projeo, no entanto, pode ser revista na nova verso do relatrio, que ser divulgada no fim de maro.
As previses do mercado esto mais otimistas que as oficiais. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituies financeiras divulgada pelo BC, a inflao oficial dever fechar o ano em 3,81%, abaixo portanto do teto da meta. H um ms, as estimativas do mercado estavam em 3,9%.
Crdito mais barato
A reduo da taxa Selic ajuda a estimular a economia. Isso porque juros mais baixos barateiam o crdito e incentivam a produo e o consumo. Por outro lado, taxas mais baixas dificultam o controle da inflao. No ltimo Relatrio de Inflao, o Banco Central reduziu para 1,7% a projeo de crescimento para a economia em 2023.
O mercado projeta crescimento semelhante. Segundo a ltima edio do boletim Focus, os analistas econmicos preveem expanso de 1,6% do PIB em 2023.
A taxa bsica de juros usada nas negociaes de ttulos pblicos no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) e serve de referncia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preos, porque juros mais altos encarecem o crdito e estimulam a poupana.
Ao reduzir os juros bsicos, o Copom barateia o crdito e incentiva a produo e o consumo, mas enfraquece o controle da inflao. Para cortar a Selic, a autoridade monetria precisa estar segura de que os preos esto sob controle e no correm risco de subir.
