A forte queda da inflao fez o Banco Central (BC) cortar os juros pela primeira vez em trs anos. Por 5 votos a 4, o Comit de Poltica Monetria (Copom) reduziu a taxa Selic, juros bsicos da economia, em 0,5 ponto percentual, para 13,25% ao ano. A deciso surpreendeu o mercado financeiro, que esperava um corte de 0,25 ponto.
Votaram por uma reduo de 0,5 ponto percentual o presidente do BC, Roberto Campos Neto, e os diretores Ailton de Aquino Santos (Fiscalizao), Carolina de Assis Barros (istrao), Gabriel Galpolo (Poltica Monetria) e Otvio Damaso (Regulao). Votaram pelo corte de 0,25 ponto percentual os diretores Diogo Guillen (Poltica Econmica), Fernanda Guardado (Assuntos Internacionais), Maurcio Costa de Moura (Relacionamento, Cidadania e Superviso de Conduta) e Renato Dias Gomes (Organizao do Sistema Financeiro).
O voto de desempate, portanto, coube a Campos Neto. Em comunicado, o Copom informou que a queda da inflao possibilitou a reduo nos juros. “O comit avalia que a melhora do quadro inflacionrio, refletindo em parte os impactos defasados da poltica monetria, aliada queda das expectativas de inflao para prazos mais longos, aps deciso recente do Conselho Monetrio Nacional sobre a meta para a inflao, permitiram acumular a confiana necessria para iniciar um ciclo gradual de flexibilizao monetria”, destacou o texto.
O Copom tambm informou que os membros do colegiado preveem, por unanimidade, cortes de 0,5 ponto nas prximas reunies. Segundo o comunicado, o rgo avalia que esse ser o ritmo adequado para manter a poltica monetria contracionista (juros que desestimulam a economia) necessria para controlar a inflao.
A ltima vez em que o BC tinha reduzido a Selic foi em agosto de 2020, quando a taxa caiu de 2,25% para 2% ao ano. Depois disso, o Copom elevou a Selic por 12 vezes consecutivas, num ciclo que comeou em meio alta dos preos de alimentos, de energia e de combustveis, e, a partir de agosto do ano ado, manteve a taxa em 13,75% ao ano por sete vezes seguidas.
Antes do incio do ciclo de alta, a Selic tinha sido reduzida para 2% ao ano, no nvel mais baixo da srie histrica iniciada em 1986. Por causa da contrao econmica gerada pela pandemia de covid-19, o Banco Central tinha derrubado a taxa para estimular a produo e o consumo. A taxa ficou no menor patamar da histria de agosto de 2020 a maro de 2021.
Inflao
A Selic o principal instrumento do Banco Central para manter sob controle a inflao oficial, medida pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA). Em junho, o indicador ficou negativo em 0,08% e acumula 3,16% em 12 meses . Nos ltimos dois meses, a inflao vem caindo por causa dos alimentos e dos combustveis.
O ndice fechou o ano ado acima do teto da meta de inflao. Para 2023, o Conselho Monetrio Nacional (CMN) fixou meta de inflao de 3,25%, com margem de tolerncia de 1,5 ponto percentual. O IPCA, portanto, no podia superar 4,75% nem ficar abaixo de 1,75% neste ano.
No Relatrio de Inflao divulgado no fim de junho pelo Banco Central, a autoridade monetria estimava que o IPCA fecharia 2023 em 5% no cenrio base. A projeo, no entanto, pode ser revista para baixo na nova verso do relatrio, que ser divulgada no fim de setembro.
As previses do mercado esto mais otimistas que as oficiais. De acordo com o boletim Focus, pesquisa semanal com instituies financeiras divulgada pelo BC, a inflao oficial dever fechar o ano em 4,84%. H um ms, as estimativas do mercado estavam em 4,98%.
Crdito mais caro
A reduo da taxa Selic ajuda a estimular a economia. Isso porque juros mais baixos barateiam o crdito e incentivam a produo e o consumo. Por outro lado, taxas mais baixas dificultam o controle da inflao. No ltimo Relatrio de Inflao, o Banco Central projetava crescimento de 2% para a economia em 2023.
O mercado projeta crescimento maior, principalmente aps a divulgao de que o Produto Interno Bruto (PIB, soma das riquezas produzidas) cresceu 1,9% no primeiro trimestre . Segundo a ltima edio do boletim Focus, os analistas econmicos preveem expanso de 2,24% do PIB em 2023.
A taxa bsica de juros usada nas negociaes de ttulos pblicos no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) e serve de referncia para as demais taxas de juros da economia. Ao reajust-la para cima, o Banco Central segura o excesso de demanda que pressiona os preos, porque juros mais altos encarecem o crdito e estimulam a poupana.
Ao reduzir os juros bsicos, o Copom barateia o crdito e incentiva a produo e o consumo, mas enfraquece o controle da inflao. Para cortar a Selic, a autoridade monetria precisa estar segura de que os preos esto sob controle e no correm risco de subir.
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