O Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) decidiu elevar os juros bsicos dos Estados Unidos em 0,5 ponto porcentual nesta quarta-feira, 4, para a faixa entre 0,75% e 1% ao ano, uma magnitude de alta que no ocorre desde 2000.
Esse movimento acontece devido inflao excessivamente alta nos Estados Unidos, causada em boa parte pelo aumento de preos de commodities de energia, especialmente petrleo, com a guerra na Ucrnia, e a ruptura de cadeias internacionais de produo geradas pela pandemia.
Economistas nos EUA apontaram que com a escalada do ndice de preos ao consumidor (I, na sigla em ingls), que atingiu 8,5% em maro, na base anual, bem maior do que a meta de 2% perseguida pelo Fed, no pode ser tolerada e preciso agir com muito rigor e rapidez contra ela.
“A postura anterior da poltica monetria no era apropriada e precisava ser acelerada, a fim de viabilizar a ancoragem de expectativas, movendo-se com maior agilidade para levar os juros reais taxa neutra ainda neste ano”, disse o economista-chefe para os EUA do Deutsche Bank Matthew Luzzetti.
Desde a reunio de maro, com a ascenso notvel dos preos de petrleo, gs e de alimentos deflagrada pela guerra no leste europeu, dirigentes do Federal Reserve apontavam de forma crescente que os juros precisavam de aumentos extraordinrios.
Presidente do Fed de St. Louis, James Bullard comeou este movimento no encontro mais recente do Comit Federal de Mercado Aberto (FOMC, na sigla em ingls) quando defendeu um aumento de 0,50 ponto porcentual e foi dissidente da elevao de 0,25 ponto porcentual. Tal ato, na prtica, foi um vis de alta que nas semanas posteriores tornou-se praticamente um consenso no banco central norte-americano.
Coube a Powell na reunio do Fundo Monetrio Internacional (FMI) de abril sacramentar o novo ciclo de altas mais forte de juros, mesmo que curto. Ele apontou que os mercados financeiros, em geral, estavam com uma leitura correta de que aceleraria o ritmo da poltica monetria e destacou que o aumento de 0,50 ponto porcentual “estava na mesa” entre as opes no encontro de maio do FOMC.
No h dvida de que o Federal Reserve j estava atrs da curva para alterar a poltica monetria no final de 2021, quando Powell itiu que no seria mais adequado classificar como “temporria” a expressiva alta dos preos que vigorava desde o incio do ano ado.
Houve um grande aumento da gerao de empregos nos EUA com o apoio fiscal e monetrio para assegurar a recuperao da economia americana aps a pandemia, que levou a taxa de pessoas sem ocupao profissional a 3,6% em maro.
“Hoje h quase duas vagas para quem procura trabalho no pas, o que gera uma preocupao com um aumento maior da inflao causado por elevaes de salrios”, comentou o economista-snior do UBS Global Wealth Management Brian Rose.
Embora poucos dados mostrem uma alta excessiva dos salrios nos EUA legtima a ateno de Powell para um mercado de trabalho que ele classificou como quente de forma no sustentvel, apontou a economista-chefe para os EUA da Oxford Economics Kathy Bostjancic. “Sabemos que o Fed ficou atrs da curva na gesto da poltica monetria. Contudo, correto atuar agora para conter a expanso do mercado de trabalho, que j significativa, sob risco de elevar ainda mais as presses de alta da inflao com elevaes intensas das remuneraes de trabalhadores que podem ocorrer no curto prazo.”
O aumento da velocidade de alta de juros nos EUA para 0,50 ponto porcentual intensificou os temores de que o pas pode at ingressar em uma recesso em pouco mais de um ano, apesar de que nos mercados financeiros a avaliao majoritria de que o Fed conseguir um pouso suave da economia, mesmo com elevaes mais firmes dos juros.
“H alguns fatores que permitem uma desacelerao do nvel de atividade sem levar os EUA recesso, como uma poupana extra das famlias prxima de US$ 2 trilhes acima do que foi registrado antes da pandemia”, destacou Veronica Clark, economista do Citi em Nova York.
Mesmo com a avaliao de que o Fed subir os juros em 0,50 ponto porcentual em quatro encontros seguidos, maio, junho, julho e setembro, com mais duas altas de 0,25 ponto porcentual em novembro e dezembro, ela destaca que a economia do pas dever crescer 3,2% neste ano, avanar 2,1% em 2023 e ir subir 1,8% em 2024.
Por outro lado, o Deutsche Bank destaca que a forte magnitude de altas de juros pelo Federal Reserve de agora at o final do ano tornou a recesso o seu cenrio-base.
“Mesmo com a alta de juros em 0,50 ponto porcentual em maio, como o ncleo do ndice de preos de gastos com consumo [PCE, na sigla em ingls] est ao redor de 5%, as taxas reais dos Fed Funds ainda estaro negativas em 4 pontos porcentuais”, comentou Luzzetti. “Para conter a inflao, o FOMC precisar de um aperto monetrio robusto para desacelerar bem a demanda agregada.”
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