Em meio aos receios de uma possvel recesso nos Estados Unidos e s incertezas sobre o comportamento da inflao no Brasil, o Comit de Poltica Monetria (Copom) do Banco Central (BC) comea hoje (31), em Braslia, a primeira reunio do ano para definir a taxa bsica de juros, a Selic. Amanh (1), ao fim do dia, o Copom anunciar a deciso.
Segundo a edio mais recente do boletim Focus, pesquisa semanal com analistas de mercado, a Selic dever ser mantida em 13,75% ao ano pela quarta vez seguida. Os analistas de mercado esperam que a taxa permanea nesse nvel at meados de 2023.
Na ata da ltima reunio, os membros do Copom indicaram que pretendiam manter a Selic, mas no excluram a possibilidade de novos reajustes, caso a inflao persista no mdio prazo. No menor nvel da histria at maro de 2021, quando estava em 2% ao ano, a Selic foi reajustada sucessivamente at chegar a 13,75% ao ano em agosto do ano ado. Em setembro, outubro e dezembro, a taxa foi mantida nesse nvel.
Depois de quedas nos ltimos meses, as expectativas de inflao tm subido. A ltima edio do boletim Focus elevou a previso de inflao oficial pelo ndice Nacional de Preos ao Consumidor Amplo (IPCA) de 5,48% para 5,74% em 2023. H um ms, as projees para o IPCA estavam em 5,31%.
Diversos fatores tm contribudo para o aumento das expectativas de inflao. O IPCA-15, ndice que funciona como prvia da inflao oficial, acelerou em janeiro por causa dos preos de alimentos e de gastos que tradicionalmente sobem no incio de cada ano, como planos de sade e cuidados pessoais. As incertezas em relao aos projetos econmicos do atual governo tm provocado volatilidade no mercado financeiro, afetando as expectativas para a inflao e os juros.
Para 2023, a meta de inflao que deve ser perseguida pelo BC, definida pelo Conselho Monetrio Nacional, de 3,25%, com intervalo de tolerncia de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Ou seja, o limite inferior 1,75% e o superior, 4,75%. Os analistas de mercado consideram que o teto da meta ser estourado pelo terceiro ano consecutivo, a menos que o governo eleve a meta, como tem sido sugerido pela equipe econmica.
No plano externo, o Copom analisar o ritmo de aperto monetrio nos Estados Unidos. Poucas horas antes do comunicado do Copom, o Federal Reserve (Fed, Banco Central norte-americano) divulgar se elevar os juros da maior economia do planeta em 0,5 ponto percentual ou 0,25 ponto. Nas ltimas semanas, a segunda possibilidade ganhou chances, aps dados mostrarem a desacelerao da economia norte-americana. Um arrefecimento na elevao dos juros nos Estados Unidos reduz a presso sobre o Banco Central brasileiro.
Aperto monetrio
Principal instrumento para o controle da inflao, a Selic est no ponto mais alto desde janeiro 2017. De julho de 2015 a outubro de 2016, a taxa permaneceu em 14,25% ao ano. Depois disso, o Copom voltou a reduzir os juros bsicos da economia at que a taxa chegou a 6,5% ao ano, em maro de 2018.
Em julho de 2019, a Selic voltou a ser reduzida at chegar ao menor nvel da histria em agosto de 2020, em 2% ao ano. Comeou a subir novamente em maro de 2021, at atingir 13,75% ao ano em agosto de 2022.
Taxa Selic
A taxa bsica de juros usada nas negociaes de ttulos pblicos emitidos pelo Tesouro Nacional no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic) e serve de referncia para as demais taxas da economia. Ela o principal instrumento do Banco Central para manter a inflao sob controle. O BC atua diariamente por meio de operaes de mercado aberto – comprando e vendendo ttulos pblicos federais – para manter a taxa de juros prxima ao valor definido na reunio.
Quando o Copom aumenta a taxa bsica de juros, pretende conter a demanda aquecida, causando reflexos nos preos porque os juros mais altos encarecem o crdito e estimulam a poupana. Desse modo, taxas mais altas seguram a atividade econmica. Ao reduzir a Selic, a tendncia de que o crdito fique mais barato, com incentivo produo e ao consumo, reduzindo o controle da inflao e estimulando a atividade econmica.
Entretanto, as taxas de juros do crdito no variam na mesma proporo da Selic, pois a Selic apenas uma parte do custo do crdito. Os bancos tambm consideram outros fatores na hora de definir os juros cobrados dos consumidores, como risco de inadimplncia, lucro e despesas istrativas.
O Copom rene-se a cada 45 dias. No primeiro dia do encontro, so feitas apresentaes tcnicas sobre a evoluo e as perspectivas das economias brasileira e mundial e o comportamento do mercado financeiro. No segundo dia, os membros do Copom, formado pela diretoria do BC, analisam as possibilidades e definem a Selic.
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